GS首席观点0103[淘股吧]
策略：指数2022年全年收官，市场在过去一年受到美联储加息、疫情和房地产冲击等多重内外因素影响，走的极为艰难，沪指全年跌幅超15%，创业板指全年跌幅更是高达30%。而今市场预期年中美联储缩表有望迎来拐点，内部房地产和疫情的政策束缚全部消除，促销费稳增长成为当前重中之重，预计资本市场今年有望迎来确定性阶段机会，当前时点即将迎来年报披露期，操作上建议关注年报预增以及预制菜和旅游酒店等消费相关板块阶段机会。投资有风险，内容供参考


摘 要
1、2022年的A股市场整体表现不好，主要指数普跌。但随着国内疫情防控措施进一步优化，重要会议相继召开政策更加注重稳经济，有助于改善投资者对于经济基本面逐步企稳回升的预期。海外方面，美联储可能会在今年二季度附近暂停加息。而A股估值仍处于历史低位，成交金额、换手率等情绪指标重新回落到阶段性底部，2023年的行情或许可以偏积极看待，当前阶段也可能是较好的布局窗口期。

2、2022年电子行业领跌，且跌幅远超其它行业，最主要的原因还是在国内经济疲软，海外加息的大背景下，手机等终端需求较差。随着明年消费类产品企稳回升、新能源赛道景气延续贡献增量，全球芯片行业销售增速有望在下半年触底反弹，另外芯片行业还有国产替代的长逻辑。当前板块估值仍然较低，2023年可以关注芯片ETF（512760）、消电ETF（561310）等的反转机会。

3、2022年建材行业的下跌则主要是跟着房地产周期，政策持续调控下，房企与建材企业基本面逐步恶化。四季度随着各项稳地产政策密集出台，包括保融资、保交付、稳需求等，产业链目前进入政策修复阶段，未来有望逐渐看到地产数据修复，最后建材企业基本面也将随之修复。因此在经历充分调整后，建材ETF（159745）也有不错的配置价值。

4、同样作为房地产后周期，家电板块和房地产也有密切的相关性。整体来看，2022年家电行业无论是成本端，还是需求端都受到了影响。整个家电行业现在处于估值改善的时期，未来预期正在好转，但能否落实更大程度上还是要看具体数据。拉长时间来看，家电行业自身也能通过成本的下降、竞争格局的优化产生自己的阿尔法。